这部电影聚焦于20世纪20年代早期的好莱坞，当时电影工业正从无声电影过渡到有声电影时代。这部电影聚焦于一对男女的事业和关系，并跟随那个时期其他三个虚构人物的兴衰。他们都有自己的历史原型。1926年，在洛杉矶，墨西哥移民曼尼(迭戈·卡尔瓦饰)来到Kinoscope工作室高管举办的一场粗俗而狂野的派对上做杂工，在那里他遇到了来自新泽西底层的金发女孩内莉·阿罗伊(玛格特·罗比饰)。她刚到洛杉矶，野性和粗鲁，但野心勃勃，希望成为好莱坞的电影明星，曼尼也对她一见钟情。参加派对的还有当时著名的中年演员杰克·科纳德(布拉德·皮特饰)、中国出生的女演员朱飞(李丽君饰)和努力奋斗的非洲裔爵士小号手西德尼(约翰·阿普尔比饰)。在聚会上，曼尼也遇到了杰克，并在后者的介绍下开始了电影片场的工作，并对他出色的工作表现表示赞赏。与此同时，在片场的另一边，Nellie也因她惊人的舞蹈和表演而被发现，制作了一部无声电影，使她成名。1927年，第一部有声电影《爵士歌手》(the Jazz Singer)上映，永远地改变了电影业和好莱坞的格局。Manny抓住了时代的机遇，逐渐成长为一名电影制片人;Nellie却因为自我放纵，跟不上声音时代的步伐，逐渐下沉，被制片厂逼迫改革。杰克因为自己的表演能力而不再适应声音时代，进入了中年和事业的双重危机。由于他的同性恋身份，越来越保守的好莱坞再也不能容忍他了。西德尼成为黑人爵士音乐剧的演员，但为了符合刻板印象，他被要求把脸涂得更深。在那之后，这五家公司的命运都急转直下。声音怪异、行为异常的洛杉矶黑帮头目詹姆斯·麦凯(托比·马奎尔饰)因为内莉的赌债，打乱了曼尼的幸福生活，影片进入了黑暗的氛围。好莱坞的黄金时代在这里似乎正在消失。那些在电影史上留下名字的人，也在变革的阵痛中被历史抛弃，在时间的流逝中被世界遗忘......